Les OPCVM (Organismes de Placement Collectif en Valeurs Mobilières) offrent aux épargnants, investisseurs et trésoriers la possibilité d’acquérir des portefeuilles d'instruments financiers, sans avoir à en assurer la gestion.
Ces produits sont obligatoirement gérés par des Sociétés de Gestion de Portefeuille (SGP), agréées en France par l’Autorité des Marchés Financiers (AMF). Les Sociétés d'Investissement à Capital Variable (SICAV) et les Fonds Communs de Placement (FCP) sont les deux principales formes juridiques que peuvent prendre les OPCVM. Ces dernières présentent quelques spécificités sur lesquelles nous allons nous attarder dans cet article.
La SICAV : une structure sociale avec droit de vote
Une SICAV est une société anonyme à capital variable. Elle émet des actions dont la valeur est déterminée par la valeur liquidative du fonds. En tant qu’actionnaires, les investisseurs disposent d’un droit de vote lors des assemblées générales, ce qui leur permet d'influencer la gestion du fonds. Cette structure offre une gouvernance claire, avec un conseil d’administration qui supervise l’administration, tandis que la gestion des actifs est assurée par une Société de Gestion de Portefeuille.
Le FCP : une copropriété d'actifs sans droit de vote
Contrairement à la SICAV, un FCP n'a pas de personnalité morale. Il fonctionne comme une copropriété d'actifs, où les investisseurs détiennent des parts proportionnelles à leur investissement. Ces parts peuvent être revendues en fonction de la valeur liquidative du fonds, mais les porteurs de parts n'ont pas de droit de vote et ne peuvent pas influencer la gestion du fonds. L'administration du FCP est également assurée par une société de gestion, mais sans l’intervention directe des investisseurs.
Principales différences entre SICAV et FCP
Les SICAV et les FCP diffèrent principalement par leur structure juridique. La SICAV est une société, tandis que le FCP est une copropriété d'actifs sans personnalité morale. En termes de gestion, la SICAV implique une gouvernance participative avec des droits de vote pour les actionnaires, contrairement au FCP où les investisseurs sont totalement passifs. La gestion des deux types de fonds est confiée à une Société de Gestion de Portefeuille, mais les frais associés peuvent varier, la SICAV étant parfois plus coûteuse.
Gestion et structure : points communs et divergences
Que ce soit un FCP ou une SICAV, ces fonds sont tous deux gérés par des sociétés de gestion distinctes de leurs structures propres. De plus, ils peuvent être diversifiés, incluant différents types d'actifs, ou spécialisés dans un secteur précis. La grande différence réside dans la manière dont les investisseurs interagissent avec ces fonds. Les actionnaires de SICAV ont un rôle actif dans la gouvernance via les assemblées générales, tandis que les investisseurs en FCP n’ont aucun droit de participation dans la gestion.
Fiscalité et frais : similitudes et impact sur le rendement
Sur le plan fiscal, les FCP et les SICAV sont soumis au même régime : les plus-values et les revenus sont généralement taxés à un taux forfaitaire de 30 % (Prélèvement Forfaitaire Unique), comprenant à la fois l’impôt sur le revenu et les prélèvements sociaux. En termes de frais, les deux types de fonds peuvent facturer des frais d’entrée, de gestion ou de surperformance. En revanche, les frais des FCP sont généralement légèrement inférieurs à ceux des SICAV, ces dernières ayant des coûts supplémentaires liés à leur structure juridique.
Conclusion : comment choisir entre FCP et SICAV ?
Le choix entre un FCP et une SICAV dépend principalement de votre volonté de vous impliquer dans la gouvernance. Si vous souhaitez un rôle actif dans cette gouvernance via l’exercice de vos droits de vote en Assemblée générale, la SICAV sera plus adaptée. A l’inverse, si vous préférez une gestion déléguée sans avoir à vous impliquer dans les décisions quotidiennes, le FCP sera une option tout à fait adéquate. Quel que soit votre choix, les OPCVM représentent un excellent outil d'allocation de capital, que ce soit pour optimiser la gestion de votre trésorerie avec des fonds monétaires, ou pour investir et spéculer via des fonds actions ou obligataires.
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